A kínai gazdaság helyzete és a kínai részvények jövője mostanában sok befektetőt tart izgalomban. Vajon mikor ér véget a válságos időszak, mikor indul be újra a növekedés, és mikor lódulhatnak meg a részvényárak?
Cikkünkben górcső alá vesszük a legfrissebb előrejelzéseket, a fellendülés útjában álló akadályokat, és azt, hogy mikor várható a tartós növekedés, illetve a tőzsdei szárnyalás. Kína gazdasági kilátásai ugyanis nemcsak Ázsiára, de az egész globális piacra is jelentős hatással vannak.
Mi a helyzet most a Kínai Gazdaságban és mire számíthatunk?
Kína gazdasága 2025 első negyedévében igencsak meglepett mindenkit: a GDP növekedés váratlanul erősre sikeredett, jócskán felülmúlva az elemzői várakozásokat. Ez a lendület elsősorban az ipari termelés és a szolgáltató szektor magára találásának köszönhető, különösen a csúcstechnológiás és modern iparágakban. Az export is tartotta magát, részben a globális kereskedelmi útvonalak átrendezésének és az „előrehozott” szállítmányoknak köszönhetően. Persze, a fellendülés nem teljesen egyenletes, és több tényező is befolyásolja a hosszú távú kilátásokat. A kormányzati intézkedések, mint például az infrastrukturális beruházások ösztönzése és az állami vállalatok pénzügyi támogatása, jelentős szerepet játszanak a gazdaság stabilizálásában és további növekedésében. Ez a folyamatos állami beavatkozás kulcsfontosságú a bizonytalan piaci környezetben, és a jövőbeni kínai gazdasági növekedés alapját képezheti. Ráadásul a belső fogyasztás élénkítése is kiemelt cél, hiszen ez adja a fenntartható fejlődés gerincét a kínai gazdaság számára.
Milyen akadályok lassítják a Kínai Gazdaság fellendülését?
Bár a kínai gazdaság már mutatja a stabilizáció jeleit, azért bőven akadnak még komoly kihívások. Az egyik legégetőbb probléma az ingatlanpiac gyengesége, ahol az eladások tartós csökkenése továbbra is fékezi a fellendülést. Hiába vezetett be a kínai kormány rengeteg támogató intézkedést – például csökkentették a jelzáloghitel-kamatokat vagy enyhítették a vásárlási korlátozásokat –, ezek hatása eddig meglehetősen mérsékeltnek bizonyult. Ez a helyzet pedig jelentősen rontja a fogyasztói bizalmat és a beruházási kedvet is.
Egy másik komoly fejtörést okoz a deflációs nyomás. A belső kereslet továbbra is visszafogott, ami alacsony árakat eredményez, és várhatóan még 2025 hátralévő részében is kitart. Ez a deflációs spirál nem tesz jót a vállalkozások nyereségességének és a háztartások költéseinek. A fogyasztói árak visszafogottak, például még a friss zöldségek ára is csökkent, ami csak tovább erősíti a kereslet hiányát.
A globális kereskedelmi feszültségek is jelentős bizonytalanságot szülnek. Az Egyesült Államokkal dúló vámháború és az Európai Unió által az elektromos autókra kivetett büntetővámok bizony megkeseríthetik Kína exportteljesítményét és a gazdasági kilátásokat. Ezek a protekcionista intézkedések lassíthatják a globális kereskedelmet, ami egyenesen kihat Kína gazdaságára.
Végül, bár a szolgáltató szektor és a turizmus már magához tért, a belső fogyasztás tartós fellendítése kulcsfontosságú lenne a fenntartható növekedéshez. A kormány kiemelt feladatként kezeli a fogyasztás ösztönzését, például nagyméretű berendezések cseréjének és fogyasztási cikkek beszámításának programjával. Azonban ezen intézkedések teljes hatása még várat magára. Mindezek a tényezők együtt befolyásolják a kínai gazdaság kilábalásának ütemét és a befektetések jövőbeni alakulását.
Kínai Részvénypiac: Mikor jön a nagy áttörés?
A kínai részvénypiacok az utóbbi időben elég hullámvasútszerűen mozogtak, de mostanra egyre inkább a fellendülés jeleit mutatják. A CSI300 és a Shanghai Composite indexek is szép emelkedést produkáltak 2024 szeptemberében, és ennek a pozitív hatása 2025-ben is érezhetővé vált. Ez a kedvező fordulat elsősorban a kínai kormány által bevezetett gazdaságélénkítő intézkedéseknek köszönhető. Peking elszántan támogatja a részvénypiacot, és számos szabályozási és monetáris lépést tett – ideértve az ingatlanpiaci korlátozások enyhítését, a kamatlábak csökkentését, valamint a tőzsdei likviditás növelését. Ez a folyamatos politikai támogatás alapvető fontosságú a további fellendüléshez.
Sok elemző szerint a kínai részvények értékeltsége vonzó, főleg a történelmi átlagokhoz képest. A profitkilátások is javulnak a CSI300 és MSCI China indexek esetében, ami további potenciált jelenthet a befektetők számára. Ráadásul a külföldi befektetők allokációja történelmileg alacsony szinten van, ami jelentős tőkebeáramlási potenciált jelezhet, amint a bizalom helyreáll.
Azonban a tartós és stabil emelkedéshez a makrogazdasági környezet teljes stabilizálására és a vállalati likviditás jelentős növekedésére van szükség. A kormányzat további, erőteljesebb fiskális és monetáris intézkedései kulcsfontosságúak lehetnek. A piacok az év vége felé, az amerikai választások utáni tisztánlátás mellett, illetve a vámháború alakulásától függően várhatnak további lendületet. Egyes vélemények szerint a fogyasztás tartós fellendülése is elengedhetetlen a fenntartható tőzsdei növekedéshez. A kínai tőzsde és a befektetés Kínába iránt érdeklődőknek érdemes figyelemmel kísérniük a további gazdasági fejleményeket és a kormányzati bejelentéseket.
Összefoglalás és előretekintés a jövőre
A kínai gazdaság kilábalása egy bonyolult folyamat, ahol a pozitív jelek mellett komoly akadályok is fennállnak. A 2025-ös év eleji erős GDP növekedés, az ipari termelés élénkülése és az export ellenállóképessége biztató. Ugyanakkor az ingatlanpiac gyengesége, a deflációs nyomás és a globális kereskedelmi feszültségek továbbra is lassítják a teljes fellendülést.
A kínai részvények már reagáltak a kormányzati gazdaságélénkítő intézkedésekre, és van bennük potenciál a további emelkedésre, különösen figyelembe véve vonzó értékeltségüket és a potenciális külföldi tőkebeáramlást. Azonban a tartós és stabil tőzsdei növekedéshez a makrogazdasági feltételek további javulására és a fogyasztás fenntartható fellendülésére van szükség. A szakértők szerint a fellendülés a 2025-ös év folyamán folytatódhat, de egy „göröngyös” és fokozatos folyamatra kell számítani.
Kína gazdasági jövője és a befektetési lehetőségek alakulása nagyban függ majd a kormányzati politikák sikerességétől és a globális gazdasági környezet változásaitól.
